Wall Street: un sezon de raportari...controversat

Data: 27/04/2021

Pentru sezonul curent de raportari (aferent primului trimestru din 2021), analistii asteapta profituri mai mari cu 24% fata de perioada similara a anului trecut.

  • Realitatea? Pana acum, companiile listate pe bursa americana au raportat profituri in crestere cu peste 30%. Adica cea mai buna performanta dupa trimestrul 3 din 2010.
    Si totusi, ceva ciudat se intampla. Cel putin deocamdata, companiile care bat asteptarile nu sunt cele care cresc cel mai mult. Sau nu cresc deloc.
  • Bancile, de exemplu. Chiar daca, fara exceptie, Goldman Sachs, Bank of America, JPMorgan Chase, Citigroup si Morgan Stanley au surprins pozitiv asteptarile. In unele cazuri, cu venituri si profituri record.
    Dar nu te gandi ca numele care deceptioneaza asteptarile sunt iertate prea usor. Netflix stie despre ce vorbim.
  • Compania a pierdut peste 7% din valoarea de piata dupa ce a indicat ca, in primul trimestru, a adaugat doar 4 milioane de abonati platitori. Analistii se asteptau la peste 6 milioane.
  • Si totusi, veniturile la Netflix au crescut cu 24% fata de perioada similara a anului trecut (7.16 miliarde USD, in linia asteptarilor). Aducand un profit net de 1.71 miliarde USD, adica 3.75 USD/actiune (peste asteptari).
    Cu sau fara surprize pentru analisti, bursa americana ramane la maxime record. Ajutata de un numar tot mai mare de companii.
  • La mijlocul acestei luni, 187 de companii din structura indicelui S&P 500 se tranzactionau la noi maxime ale ultimelor 52 de saptamani. Inclusiv UnitedHealth, L Brands si Vulcan Materials.
  • Mai mult, 95% din companii se tranzactionau la cotatii superioare mediilor mobile aferente ultimelor 200 de zile (un indicator tehnic important). Este cel mai mare procentaj dupa octombrie 2009.
  • De fapt, in ultimii 20 de ani, sincronizarea aprecierilor pe Wall Street a mai fost la fel de mare in doar trei momente: decembrie 2003, septembrie 2009 si mai 2013.
  • Iar daca facem diferenta intre numarul companiilor ale caror cotatii cresc si cel al companiilor cu cotatii in scadere...rezultatul este zilele acestea la un nou maxim record.
    Dar intorcandu-ne la marile banci americane...se mai intampla ceva ciudat cu ele. Depozitele continua sa creasca, nu si creditarea.
  • Am aruncat o privire asupra JPMorgan Chase, cea mai importanta institutie de credit din SUA. In primul trimestru, depozitele totale au crescut cu 24% fata de perioada similara a anului trecut (2.27 trilioane USD). Dar volumul creditelor a scazut cu 4% (1.01 trilioane USD). Asadar, depozitele depasesc deja creditele cu o rata de 2:1.
  • La Bank of America, situatia e si mai intriganta. Tot in primul trimestru, depozitele totale au atins un nou maxim record (1.88 trilioane USD). Dar volumul creditelor a scazut la 911 miliarde USD...o cifra similara celei inregistrate in criza financiara din 2008. Asta inseamna ca, timp de 12 ani, cresterea creditarii la Bank of America a fost inexistenta.

Aceeasi divergenta intre depozite si creditare este intalnita in intregul sistem bancar din SUA. Cu alte cuvinte, americanii cheltuiesc...dar nu se mai imprumuta.
    Nu ca ar fi altfel in Germania. Acolo unde Deutsche Bank tocmai a raportat cel mai profitabil trimestru din ultimii 7 ani:
  • Adica un profit net de 908 milioane EUR in primul trimestru din 2021. Cu mult peste asteptarile analistilor si de peste 21 de ori mai mare decat in perioada similara din 2020.
  • Veniturile totale au fost 7.2 miliarde EUR (comparativ cu 6.35 miliarde EUR in perioada similara din 2020).
  • Performanta a venit pe seama unei cresteri substantiale, de 32% fata de perioada similara din 2020, a veniturilor obtinute din "investment banking". Adica peste 3 miliarde EUR.
  • In 2020, Deutsche Bank a reusit sa obtina un profit net de 113 milioane EUR, dupa o pierdere neta de 5.7 miliarde EUR in 2019.
  • In prezent, Deutsche Bank se tranzactioneaza pe bursa din Frankfurt la 11 EUR/actiune. Asta inseamna o valoare de piata de aproape 23 miliarde EUR, de 17 ori mai mica decat cea a JPMorgan Chase.

Surse:
https://www.wsj.com/articles/the-earnings-season-is-great-investors-are-already-looking-past-it-11618835301
https://www.factset.com/hubfs/Website/Resources%20Section/Research%20Desk/Earnings%20Insight/EarningsInsight_041621.pdf
https://www.cnbc.com/2021/04/14/goldman-sachs-gs-earnings-q1-2021.html
https://www.cnbc.com/2021/04/15/bank-of-america-bac-earnings-q1-2021.html
https://www.cnbc.com/2021/04/14/jpmorgan-jpm-earnings-q1-2021.html
https://www.cnbc.com/2021/04/15/citigroup-c-earnings-1q-2021.html
https://www.cnbc.com/2021/04/16/morgan-stanley-ms-earnings-1q-2021.html
https://www.cnbc.com/2021/04/20/netflix-nflx-q1-2021-earnings.html
https://www.wsj.com/articles/netflix-faces-new-test-as-economies-reopen-11618911003
https://www.wsj.com/articles/more-stocks-are-participating-in-rally-an-encouraging-sign-for-bull-market-11618738201
https://www.yardeni.com/pub/smi-adline.pdf
https://www.zerohedge.com/markets/stunning-divergence-latest-bank-data-reveals-something-terminally-broken-financial-system
https://www.wsj.com/articles/americans-are-spending-not-borrowing-thats-a-problem-for-banks-11618504986
https://www.cnbc.com/2021/04/28/deutsche-bank-earnings-q1-2021.html
https://www.ft.com/content/fa760b98-6514-425d-a208-b397a348b30c


Tranzactiile cu instrumente financiare presupun riscuri specifice, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Pentru instrumentele financiare denominate in alta moneda decat cea a statului de rezidenta a investitorului, randamentul poate creste sau scadea in functie de fluctuatiile monedei. Performantele anterioare nu reprezinta un indicator fiabil al performantei viitoare.

S.S.I.F. TradeVille S.A. faciliteaza accesul la servicii de investitii financiare in legatura cu contracte pentru diferente (CFD), fiind Introducing Broker pentru brokerul pentru CFD-uri: IG Europe GmbH. CFD-urile sunt instrumente complexe si au un risc ridicat de a pierde rapid bani din cauza efectului de levier. 71% din conturile investitorilor de retail pierd bani atunci cand tranzactioneaza CFD-uri cu acest furnizor.

S.S.I.F. TradeVille S.A., Calea Vitan nr. 6A, Bl. B, Tronson B, et. 3, sector 3, Bucuresti, Romania, cod postal: 031296, tel: +40 21 318 75 55, fax: +40 21 318 75 57 / +40 21 318 75 26, Autorizata prin Decizia CNVM nr. 2225/15.07.2003. Agentie Brasov, Str. Iuliu Maniu nr.47, etj 3, camera 317, Brasov, Romania.

Email: helpdesk@tradeville.eu
Tel: 021 318 7555 (L - V: 9:00 - 18:00)
Live Help

Nume si prenume
(*)
Email
(*)
Telefon
(*)
Sunt interesat
(*)

(*) Toate campurile sunt obligatorii. Date cu caracter personal (detalii)